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广州智航日常消费品:PMI超预期夯实白酒业绩确定性 荐13股

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投资要点推荐组合:贵州茅台(600519)、顺鑫农业(000860)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)、水井坊、汤臣倍健(300146)、伊利股份(600887)、绝味食品、双汇发展(000895)、中炬高新(600872)、洽洽食品(002557)。


本周行情回顾:上周沪深300上涨1.01%,食品饮料行业上涨6.33%,相对沪深300指数超额收益5.33%,在SW行业分类下各行业总排名第1。子板块中,调味发酵品涨幅最大,上涨8.79%;葡萄酒跌幅最大,下跌1.43%。截至2019年3月29日,食品饮料指数市盈率为30.98,环比上涨0.39个单位,低于历史均值0.57个单位;食品饮料的估值溢价率为144.5%,高于历史均值22.4pct。


周观点:


PMI超预期夯实白酒业绩确定性。3月制造业PMI超预期反弹,重回荣枯线之上,创过去5个月新高,虽不排除由于春节影响开工延后因素,但整体反弹动能超预期,前期减税降费等宏观政策效应逐步体现。从白酒消费属性来看,商务用酒与商务活动频繁度高度相关,进一步夯实白酒业绩确定性。另一方面,基建投资是先行指标,基建投资提升会带动商务活频繁,经销商对经济预期回温从而进货意愿提升,传导至酒企报表有1-2个季度时滞,因此基建回暖亦将助力后续几个季度业绩增长。


从增量资金来看,上周由于外盘波动,北向资金短期流出,但上周五市场即再度迎来百亿外资流入。伴随5月MSCI年内第一次纳入窗口临近,4月起外资有望再度加仓,直接利好板块表现。上周茅台(600519)、五粮液年报披露,2018年均超预期收官,且2019年规划积极。茅台规划19年年度营业总收入增长14%,茅台酒投放量3.1万吨左右。收入增长主要来自:1)渠道变革。2018年减少经销商437家,预计2019年还会继续取缔经销商配额,取缔的经销商配额将通过直营渠道释放。我们判断2019年直营渠道比例可达20%以上。2)参考17、18年两年计划和实际完成情况,投放量有超预期可能。五粮液规划2019年力争实现收入500亿元,同比+25%。2019年春糖反馈第七代普五已经执行全年 配资盘 普五计划量的56%,共计8400吨,更上层楼可期。


伴随PMI\基建\地产投资等指标筑底企稳回暖,有望夯实全年白酒业绩确定性。


乳业上游奶源格局值得关注:乳业两强之争除产品创新升级外,对上游奶源的加码建设和下游渠道的持续开拓为伊利持续收割市占率提供保证。1)自18年Q3原奶供应偏紧周期开启,伊利通过上游加码奶源,通过产业链金融和大型基地嵌入式的技术服务管理,探索以“核心企业承担实质性风险责任”为特色的产融结合模式,针对奶农的实际发展需求,分别推出了“青贮保”、“牧场保”以及“种植保”等金融产品,截至18年6月,伊利已为近4000户产业链上下游合作伙伴,累计提供了206亿元的金融支持,有效解决了奶农需求;同时通过服务管理、和上游牧场加深长期合作,保证奶源供应。2019年1-2月伊利单月采奶量创历史新高,在原奶供需偏紧周期下,对上游掌控力的显着增强值得关注;2)下游扩展渠道,截至18年底,线下液态奶终端网点数量达到175万家,同比+23.2%,其中直控村级网点近60.8万家,同比+14.7%。


凯度数据显示2018年伊利常温液态类乳品市场渗透率82.3%,同比提升2.2pct。


风险提示:宏观经济发展不及预期,食品安全,白酒需求不达预期,行业竞争加剧。


新光药业:2018年净利同比升17% 拟10派3元

  新光药业4月18日晚间披露年报,集团2018年完成营业支出2.76万国民币,同比下升11.13%;净利润为879
  9.58万元,同比下升17.11%;每股收益0.55元。集团拟每10股派发红利3.00元。
  华软科技2018年净利润2447.13万元 同比增56.21%
  中华国民共和国财产网智讯 华软科技发布的2018年年度报告显示,集团2018年完成营业支出20.61万国民币,同比大跌39.93%;完成归属于上市集团股东的净利润2447.13万元,同比大跌56.21%;加权均匀净资产收益率2.57%,根本每股收益0.04元。
  备注:财产小精灵是中华国民共和国财产网研发的写稿机器人,经过抽取公告中的局部内容、目标,快速生成报道。数据未经审核,转载或援用请慎重!表面请阅读公告原文。
  4月18日宁波钢材商场无缝管价钱行情
  品名规格材质产地状态价钱涨跌备注流体管Ф25*2.520#无锡兴亚冷拔6500--流体管Ф27*320#无锡兴亚冷拔6400--流体管Ф38*3.520#山东金宝诚冷拔5700--流体管Ф48*420#山东金宝诚冷拔5550--流体管Ф57*3.520#山东金宝诚冷拔5500--流体管Ф60*420#山东金宝诚冷拔5400--流体管Ф48*420#临沂金正阳热轧5200--流体管Ф57*3.520#临沂金正阳热轧5050--流体管Ф60*420#临沂金正阳热轧5050--流体管Ф89*4.520#临沂金正阳热轧4900-
  -流体管Ф108*4.520#临沂金正阳热轧4900--流体管Ф133*4.520#临沂金正阳热轧4900--流体管Ф159*520#临沂金正阳热轧4900--流体管Ф219*620#临沂金正阳热轧4950--流体管Ф273*720#临沂金正阳热轧5000--流体管Ф325*820#临沂金正阳热轧5100-货少流体管Ф219*620#新冶特钢热轧5050-货少流体管Ф273*720#新冶特钢热轧5050-货少流体管Ф325*820#新冶特钢热轧5050-货少
 

网络推广玄家配资网在特朗普提高关税后美联储料将更倾向于降息!

美国总统特朗普决定提高对中国商品的关税,正令市场进一步押注,美联储今年晚些时候将会降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五称 顶级配资 ,如果经济数据恶化,他可能接受降息。

美联储自1月份以来就暗示,预计将维持利率不变,同时关注各种经济因素的影响,包括低于预期的通胀率、快于预期的国内生产总值和就业增长。

但上周五被问到美国新关税措施是否会导致降息,博斯蒂克没有排除这种可能。“有这种可能,要看回应的严重程度,”博斯蒂克对记者称。“确实要看情况。取决于企业决定如何做,以及关税措施持续多长时间。”

美联储3月公布的预估显示,多数决策者预计一直到今年年底利率都将维持不变。美联储主席鲍威尔本月稍早预计,最近通胀指标偏低是受暂时性因素影响,并重申其观点,目前没有加息或降息的迫切需要。上周五公布的通胀数据表明物价压力仍不大。

但由于美国将2000亿美元中国输美商品的关税提高到25%,短期利率期货交易员再次押注,美联储将在12月前降息25个基点,以对抗经济减缓。美国联邦基金利率目标区间目前在2.25-2.5%,美联储认为这一利率水准既不会刺激也不会抑制经济增长。

上周五的联邦基金利率期货显示,交易员们已经消化在明年头几个月内完全降息的预期。这比特朗普关于关税的推文前所消化的预期提前了几个月。同时部分美债收益率曲线再度出现倒挂,这让许多人认为是经济衰退的迹象。

进口商料把提高的关税转嫁给消费者,导致一系列商品价格在数月内上涨。物价上涨通常会降低美联储的降息机率,但这次美联储降息的可能性更大。

分析师称,关税导致物价上涨可能是暂时的,美联储或许会予以忽视。亚利桑那州立大学经济学教授Bart Hobijn与旧金山联储研究员联合发布一项研究,研究估计上调关税带来的通胀效应会比较“明显”,但是一次性的。

但更大的影响可能是打击消费者支出,拖累经济增长,尤其是如果贸易紧张局势持续升级且特

朗普政府对剩余的3250亿美元中国输美商品加征关税。

道明证券的分析师Michael Hanson表示,“关税使事情严重复杂化”。他预测,美联储不太可能主动降息,而是会等到有放缓的具体证据之后再行动,要幺是全球贸易放缓,要幺是更为直接的证据,比如美国国内支出或招聘活动放缓。

他说,如果发生这种情况,美联储可能需要以“全面”的降息周期做出回应,并补充说目前这并不是他预测的情形。

并非所有分析师都这幺担心。例如,亚利桑那州立大学的Hobijn表示,他认为面对更昂贵的中国商品时,消费者只会购买其他较便宜的商品。“这种替代的程度很难预测,但这将部分抵消关税的通胀和紧缩效应,”他说。

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