频道总排行

国泰基金债市观念:利空冲击减退 债市上行有限

首页++银行保险 > 正文

一、市场回忆

1、现券市场:货币政策表现抑制,债券收益率上行。

周一,在上周五金融数据冲击的影响下,市场整体偏弱,收益率上行;

周二,央行一季度货币政策委员会例会重提“总闸门”,货币政策进一步宽松预期落空,债券收益率继承上行;

周三,央行续作MLF,但范围不及预期,同时MLF续作使得4月降准预期落空,当天一季度及3月经济数据宣布,工业、消耗及地产好于预期,债券收益率保持震动;

周四,资金面有所改良,收益率小幅上行;

周五,资金面保持宽松,一级市场招标心情有所复原,但股票市场对债市有所压抑,收益率小幅上行。

全周来看,收益率整体上行,短端上行幅度大于长端,国债调剂幅度大于国开,其中,一年国债上行16BP至2.68%,1年国开上行7BP至2.73%;10年国债上行4BP至3.37%,10年国开持平于3.81%。

2、资金面:MLF续作范围不及预期,货币市场利率保持较高程度。

周一,央行地下市场零投放零回笼,资金利率有所上行;

周二,央行地下市场净投放400亿元,资金利率连续上行;

周三,央行展开1600亿逆回购及2000亿MLF,当天MLF到期3665亿元,算计回笼资金65亿元;

周四,央行地下市场净投放800亿元,资金面有所转松,资金利率上行;

周五,央行地下市场净投放200亿元,资金利率继承上行。

资金利率先上后下,整体持平于上周,其中DR001持平于2.65%,DR007上行2BP至2.69%。

二、市场研判

1、基础面:经济短期运行颠簸,地产压力仍未解除。

上周宣布3月及一季度经济数据:

工业方面:3月工业增添值累计同比增添6.5%,当月同比增添8.5%,前值5.3%,大幅越过市场预期的5.9%。

投资方面:3月固定资产投资增速累计同比上升0.2个百分点至6.3%,基础契合市场预期。其中,3月基建累计同比(不含电力)小幅上升0.1个百分点至4.4%;制作业投资累计同比回落1.3个百分点于4.6%,降幅显著;房地产投资累计同比连续上升0.2个百分点至11.8%。

消耗方面:3月社零总额同对比上月上升0.5个百分点至8.7%,越过市场预期8.3%,实践社会消耗品批发总额同比增速仅6.7%,低于上月0.4个百分点。

分项看来,地产产业链销售增添显著。一季度完成GDP6.4%,与去年12月持平,越过市场预期的6.3%。4月中上旬高频数据看来,6大团体发电耗煤同比转负,增速较3月回落;高炉动工率同比保持较高程度;出口方面,宁波出口集装箱运价指数同比连续上升,4月出口或仍较强;30大中城市商品房成交面积增速较3月有所回落;猪肉价钱连续上升。

2、政策面:政治局会议召开,政策有收敛未转向。

4月19日,中心政治局召开一季度会议,剖析钻研以后经济局势,安排经济任务。

会议仍强调了以后经济运行压力:

经济运行依然存在不少艰难和问题,内部经济环境总体趋紧,海内经济存在上行压力,这其中既有周期性因素,但更多是构造性、体制性的。

但此次会议不再提及“六稳”及“逆周期调理”,短期看,经济数据颠簸,社融高增使得货币政策进一步宽松的紧急性有所降落,稳增添向调构造让位:

微观政策要立足于推进高质量展开,更加注意质的晋升,更加注意激起市场生气,踊跃的财政政策要加力提效,持重的货币政策要松紧过度。

此外,本次会议重提“保持房子是用来住的、不是用来炒的定位”,再次转达了决策层并不愿望房价大幅下跌预期重燃,对房价的态度明白是“稳”。

总体看来,会议表现出在短期经济运行颠簸状况下政策对再宽松的抑制,但在调构造的小气向下,经济内生能源缺乏,政策边沿收敛或使得经济再次面临上行压力。

三、市场战略

总体看来,一季度经济数据在春节错位影响下动摇加大,经济数据分项中,消耗增速上升重要受地产产业链带动;投资方面,制作业投资下滑显著,基建投资在一季度财政已经踊跃发力的状况下上升幅度尚不显著,经济的亮点及疑点均表如今房地产的韧性上。3月房地产在销售及动工方面均有所改良,并且随着施工的放慢,完工面积增速亦有所上升,地产复工对投资的支持依然连续,土地市场的疲弱尚未传导至地产投资。

短期来看

后期复工名目复工带动建安投资上升或将连续,但受三四线连累地产销售回暖连续性存疑,且土地成交下滑仍在扩张,地产压缩周期尚未完结,地产投资仍有高位回落的压力。此外,政策层面近期表现出在短期经济运行颠簸状况下对再宽松的抑制,但在调构造的小气向下,经济内生能源缺乏,政策边沿收敛或使得经济再次面临上行压力。战略方面,短期内或可掌握久期,在心情冲击下注意仓位的灵巧调剂,但需亲密关注基础面预期动摇,踊跃掌握调剂带来的买卖价值。

5.8黄金还会涨吗?后市黄金原油操作建议及走势分析解套

  市场博弈不看一朝一夕,我们拼的是持久和稳定,交易没有一时的胜负,只有资金增加的多少。信任来之不易,更须珍惜!我们一直前行,也欢迎你的到来,每天分析均是我个人原创思路的见解和计划,分享交流的目的也是为了我们更好的理解和执行,布局必有依据,所以必然尽力。同时也是告知你们交易的来龙去脉,该是如何,同步即可,若我不能带你盈利,那便是个人实力问题,所以选择在于你看清之后的慎重选择,关注工纵好“赵兀杨”即可实时获得最新的操作建议、中线布局计划一份!

  

  原油方面,今年以来,国际原油价格走势强劲,涨幅在主要大宗商品中位居前列。但最近一周以来,油价走势却好像“迷失了方向”,在上涨之后又出现显着回调。业内人士指出,目前油价暂时进入徘徊期,利好因素和利空因素都无法占据主导地位。更多行情可以关注功重号赵兀杨值得注意的是,能源股近期可能迎来入场良机,其今年以来表现远不及原油,目前补涨潜力开始浮现。

  

  兀杨观点分析:原油昨日亚盘整理,欧盘不破62.90前一日高点,围绕62.50之下承压走跌,美盘时段最低回归到60.66.几乎将进一步日的反弹空间尽数回吐,且日图收成阴线在低位,带有上下影线,但好在收回使馆区位闰,且受到10日线的压制。日图依旧处于调整跌势当中,短线反复拉锯是为了将指标带动向下。4小时围绕270单位线上下反复,短均线拐头,中期均线还未拐头。也就使得短线走得反复了一些,周一的反弹空间也走得比较大。最终收盘在下行趋势线上轨之内。短线处于下行通道中震荡下跌,本周只要不再去突破62.90.赵兀.杨认为整体思路还是维持高空。关注上方63.25-63.5一线阻力。关注下方支撑59.3-59一线。有套单的朋友,可单线本人,由于笔者赵兀杨不知道你们套单的点位以及仓位的详细情况,不好给出相应的解套策略,需要解套的可单线赵兀杨官微:xljp88

  

  黄金方面,美国各大基准股指大幅下跌提振避险资产投资吸引力,但美元汇率则有所上涨限制了黄金价格的涨幅,黄金期货连续三日走高。纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格上涨1.80美元,报收于每盎司1285.60美元,涨幅为0.1%,盘中一度触及每盎司1279.10美元的低点。此前,黄金期货价格在周一的交易中也小幅上涨0.2%。“黄金和白银市场多头一直都感到失望,原因是他们看好的这些避险金属并未迎来更多的需求,这是因为地缘政.治不确定性加深。但与此同时,有报道称在地缘政.治紧张的形势之下,身为主要黄金消费国的印度的黄金需求预计将会大幅上升,尤其是由于现在正是黄金的季节性需求表现强劲的时期。”高级技术分析师说道。维克奥弗还补充道:“美元指数在今天的交易中呈现出上涨走势,与此前在上周触及的两年高点相去不远,这是导致金价承压的原因之一。”

中粮期货携号转网“坑多多” 合约套路消解政策红利

期待多年的终于跨出试点区,年底前将在全国实现。但《经济参考报》调查发现,落实优惠新政,试点地区已暴露出诸多问题,用户在携号转网过程中一不留神就会掉进各种“坑”里,前有申请转网重重障碍,后有转网即成“二等用户”,基本使用都成问题。与此同时,运营商也颇感委屈,既要面对转网磨合期的种种责难,又要承受留住用户保增长的压力,还因为技术限制和转型磨合等遭遇了一些误解。

未来,这项惠民政策如何才能真正推动用户得实惠、运营商新升级?

下月复下月

转网要过重重山

2018年末,携号转网流程得以改进,用户可以提前用短信查询办理资格,减少了跑营业厅的次数,便利实实在在看得见。不少用户欣喜地着手办理,却发现事情远比自己想象的复杂,转网要过重重大山。

湖北联通用户金女士从去年开始反复尝试携号转网多次,总在大费周章后失望而归。

金女士说,自己去年第一次申请时,被告知有每月送话费的活动,年底才能结束。今年初再去申请,却又发现有免费赠送的来电显示,不能办理。她跑完营业厅取消后,过了好些天来电未知的日子,“接电话不知道是谁,未接电话也没法回过去”。

想到很快就能转网,金女士咬咬牙忍下了,但让她没想到的是,此后自己再次用短信查询,得知符合转网资格,第二天前去办理时突然凭空多出来了10条优惠彩信包,而且活动期限为两年,自己再次听到了这句已经“耳熟能详”的客服回应:“您只有申请取消,下个月再来试试看了。”

“下月复下月,下月何其多。”金女士说,越是这样设置障碍,自己想要更换运营商的愿望就越强烈。

《经济参考报》调查发现,在携号转网过程中,用户一不留神就会掉进以下几种“坑”中。

——在网协议近千年,此生无缘转网权。通过查询转网资格,许多人第一次发现自己原来有这幺多在网协议和套餐。云南电信一名用户发现,因为办理了宽带业务,自己与运营商的合约竟然要3000年1月1日才能到期,长达近千年,无法顺利携号转网,觉得好气又好笑。云南联通一位用户说,自己购买靓号时客服称连续在网五年即可,但他办理携号转网时才发现合约2037年才到期。

——悄悄塞福利,实为设障碍。一部分用户在申请携号转网后,发现自己的手机莫名多出了一些压根用不着的“优惠套餐”,合约期限还都不短。发现,不少用户遇到了与金女士类似的情况,在查询携号转网资格后,发现自己多出了合约期限两年的免费彩信包。云南用户郭女士称,自己莫名被赠送了1G全国流量,并且活动期限为6个月,她联系客服申请取消却被拒绝。

——运营商玩转话术挽留用户。一部分已经被解决的、可以绕开的问题,常常被运营商客服用作挽留用户的话术。有用户表示,自己在提交办理转网申请后,多次接到客服电话,称转网后会收不到验证码、缴话费只能通过实体营业厅完成等。实际上,由于技术升级,目前大部分已经转网成功的用户并不会遇到收不到验证码的问题,缴费也基本不存在障碍。

——过渡期忍受多种不便。由于需要取消套餐、合约等,不少用户在携转期间遇到多种不便。天津移动用户小海(化名)称,客服称携号转网办理期间需要把4G网络降为2G,自己使用了一个月的2G网络,“网速太慢,仿佛回到了过去”。

——办理成功后变成“二等用户”。目前的技术虽然已经解决了大部分用户转网后不能正常接收验证码的问题,但各大运营商和手机厂商主推的VoLTE高清通话业务,仍然将携号转网用户排除在外,转网用户将无法享受这种接通更快、通话质量更好的语音视频通话。此外,还有一些优惠活动将转网用户排除在外,有用户晒图称,电信的一项“预存话费送话费”优惠活动中,明确指 配资加杠杆是什么意思 出携号转网用户不得参与。

运营商吐苦水

转网推广仍待磨合

用户为了办理携号转网大费周章,与此同时,运营商也纷纷表示自己“心里苦”,不仅面临盈利压力,在携号转网过程中,虽然“猫腻”不少,但运营商也因为技术限制和转型磨合,遭遇了一些误解。

截至2018年底,我国的移动电话用户达15.7亿,移动电话普及率达112.2部/百人,对于三大运营商来说,获客成本高企,既需要在5G时代全面到来之前增加基础网络投资,跟上技术的快速更新迭代,又需要以更加积极的套餐政策吸引用户,以更优质的服务留住高价值客户,能否保持利润增长,三大运营商均面临着巨大的考验。

“携号转网全面推行后,运营商之间的竞争肯定愈加激烈,客户对网络、服务及资费等要求也将越来越高。”某运营商工作人员坦言,“结合国家提速降费的要求,这必然带来很多压力,其中包括用户的流失、资费的调整、服务的提升及网络的优化,都对我们提出了更高的要求。”

此外,因为技术限制和转型磨合等遭遇误解,也让运营商颇感委屈。

据了解,验证码接收不畅,并不完全是运营商不作为所致。专家分析,由于各平台发送验证码的ISP(互联网服务提供商)在发送信息时,往往针对不同的运营商有不同的端口,在携号转网后,服务提供商并不知道号码已经换网,还是会将短信发送到原有的端口,导致无法正常接收。

独立电信分析师付亮介绍,目前工信部已经成立了统一的码号管理平台,这种问题已基本可以解决。同时,准确识别用户所在运营商并提供服务,不能仅靠运营商一方的努力,也需要其他互联网平台、第三方服务提供商共同更新升级系统。

一些客户反映的携号转网用户不能开通VoLTE功能问题,也将在一段时间的过渡后成为历史。“运营商也希望所有用户都能正常使用这一全新功能。”付亮说,近期各方正在推进解决这一问题。

但不可否认的是,一些运营商仍然保有传统经营思维,为用户的转网申请处处使绊。北京邮电大学经济管理学院教授杨学成认为,过去运营商的市场策略始终围绕两个指标打转,一个是“在网时长”,另一个是“ARPU值”(每用户平均收入),这使得一部分运营商在套餐设计中夹带各种“私货”,以便提升每用户平均收入。

面临压力,有一些运营商在用户申请携号转网后,不仅以客服电话进行挽留,夸大携号转网后可能遇到的问题,进行“威逼利诱”,还会为办理时间设限、减少携号转网办理柜台,想方设法把转网的期限一天天延后。

“随着移动互联网的崛起,传统电信业的套餐藩篱被打破,痴迷于在网时长和ARPU值的市场逻辑终归要被市场淘汰。”杨学成说。

合约限制待破

行业考验与机会并存

在提速降费的大力推广下,目前手机套餐门槛降低,大量双号、三号用户存在,一些观点因此认为,携号转网已经错过了时期,或是以试点区真正申请转网的用户数占比不高,试图论证携号转网需求并不迫切。但多数专家认为,携号转网带来的意义,绝不仅止步于用户的转网行为本身。

付亮认为,携号转网实施的目的是让用户用脚投票,具有推动运营商降低资费、提高服务质量、优化网络的三大意义。

“携号转网全面实施后,老用户有了更多自由,运营商一定会加大对老用户需求的分析,减弱与竞争对手新套餐之间的差距,让老用户有归属感,并努力提高服务质量。”付亮说,“同时,也可以推动运营商有选择地优化网络,在热点地区提升网络覆盖质量。在边远地区,如果确实不经济,而对手已有了较好的覆盖,可建议用户转网到其他运营商。”

同时,对三大运营商来说,携号转网全面实施也是一次升级焕新的极佳契机。杨学成认为,这将促使运营商开展跨界合作,构建应用生态,不再满足于单纯的电信服务,并重视开发政企业务,尤其是数据中心建设、带宽经营以及云计算平台部署。

对于用户来说,随着验证码、缴话费等问题已经或将逐步解决,目前携号转网最主要的困扰还是合约限制。

“一些套餐增值服务包,虽然运营商规定了一个很长的时效,如几十年,这不应影响用户转网,就如劳动合同中的无固定期限合同,用户随时可以解约才是合理的。”付亮认为,未来有关部门应当明确,无论是运营商还是用户,都应当有随时终止合同的权利,并对提前终止合同的赔偿事宜进行规定,这样既避免运营商用终身协议限制用户转套餐、转网,也避免一些已经成为历史的套餐和服务给运营商带来不得不履行的麻烦。

有运营商工作人员提出,一些有靓号协议或合约套餐未执行完的号码,如果片面地“一刀切”进行携号转网,也会带来市场秩序的紊乱。对此,付亮认为,相关部门未来应当出台一份明确的“负面清单”,列出哪些情况下用户不能携号转网,并将这一范围缩到最小,其余情况下用户均可立即轻松完成转网,以清理当前种种阻碍转网的乱象。

相关热词搜索:

安徽六安:一直接到业主投诉,暂停碧桂园7个名目预售和网签

2018年全国播送电视实践创收支出5639.61亿元 同比增加16.48%