频道总排行

券商年内发债融资超1600亿元

首页++原创财经 > 正文

■本报记者周尚伃

今年以来,券商板块一路上扬的同时,自身“补血”也热情高涨,发债、定增、配股齐上阵。其中,发行公司债仍是券商融资的主力势头,今年以来的步伐更是加速。据《证券日报》记者统计,券商仅发行公司债及短期融资券两项募资年内总额已达2184亿元。

具体来看,截至4月9日,券商共计发行公司债66只,规模为1664亿元;发行短期融资券21只,总规模为520亿元。今年以来,仅公司债和短融两项,券商的募资总额就达2184亿元,同比增长46.84%。值得注意的是,公司债在其中的占比高达76.19%。

其中,公司债发行规模超100亿元的券商有4家,广发证券(000776)公司债发行规模最大。今年以来,广发证券已完成发行220亿元公司债,一路领先;紧随其后的是招商证券(600999),完成发行165亿元的公司债。发行规模较大的还有中国银河证券、安信证券,分别发行公司债140亿元、115亿元。

短融方面,今年以来券商发行短期融资券21只,总规模为520亿元,发行规模较去年同期增长67.74%。年内已有10家券商发行短期融资券,分别是渤海证券、财通证券、东北证券(000686)、光大证券(601788)、国泰君安、国信证券(002736)、国元证券(000728)、红塔证券、招商证券、中信证券(600030)。其中,国信证券发行规模达到115亿元,占总规模的22.12%;渤海证券、中信证券紧随其后,发行规模均为80亿元,国泰君安、招商证券发行规模均为70亿元。

此外,今年券商在定增方面,中信建投证券抛出130亿元的定增预案;国信证券也于3月初公告表示,定增预案已获得证监会的受理;招商证券也于3月中发布公告称计划通过配股募资150亿元,配股募集资金用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充运营资金。

目前,券商资本中介业务快速发展,券商资本需求显着。对此,长城证券认为,券商大规模再融资主要是出于券商业务转型升级的需求。以自营业务和信用业务为代表的重资本业务在券商营收中的占比呈上升趋势,出于这些业务对资本金的需求,通过再融资来提高券商资本实力成必然趋势继。

其中,再融资中定向增发占主导地位。2014年、2015年增发占再融资总规模超过90%。2016年至2018年比例下降后回升,但占比仍处于高位,分别为76.59%、65.05%、85.13%。此外,配股也是权益类再融资的手段之一。2016年兴业证券(601377)配股122.58亿元,是目前已完成大额再融资项目之一。债券类再融资方面,发行可转债也是大型券商较为青睐的一种方式。2017年资管新规规定,再融资发行股数不超过发行前总股本20%。因此,再融资规模与券商原有的资本规模挂钩,大券商因此更加青睐股权类再融资方式,小券商则多利用发行可转债、可交换债进行再融资。后者相对而言融资规模小、所需时间较长。

金融:新增压力有限 做实资产质量

    事件:4月30日,银保监会在2007年原《贷款风险指引》的基础上进一步修改、完善的风险分类制度与要求,发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法》。


《风险分类新规》的关键要求在于:


1)明确了进行风险分类的资产范围。包括贷款、投资类资产、同业资产以及承担信用风险的表外项目,其中资管产品需穿透至底层资产;2)逾期天数与风险分类直接挂钩。A.逾期资产全部纳入关注类或不良;B.逾期90天以上资产纳入不良;C.逾期270天以上纳入可疑类或损失类;D.逾期360天以上纳入损失类;3)重组资产分类更灵活。主要是不再强制要求重组资产必须纳入不良,但至少需分类至关注类;4)强调以债务人为中心的分类理念。同一债务人在所有银行的债务中逾期90天以上债务已经超过5%的,各银行均应将其债务归为不良。


实际上18年以来,IFRS9准则切换+监管引导下,银行早已提前做出调整,《风险分类新规》带来新增压力有限。


1)监管引导银行贷款分类已经足够“扎实”。从18年报看:


A.大多数上市银行已将逾期贷款纳入不良+关注类,且将逾期90天以上贷款纳入不良,无新增调整压力;B.上市银行整体逾期1年以上贷款相比损失类贷款存在合计约2500亿的缺口,但仅仅是从次级、可疑类转入损失类,转移过程不额外增加不良贷款。此外,由于计提比例要求上,损失类要高于次级与可疑,因此大部分银行仍需针对这一类贷款多提拨备,或短期影响利润,但中长期看拨备覆盖率提升,实则进一步提升风险抵御能力。


2)IFRS9准则切换:资产全覆盖、风险挂钩逾期、一次性加大拨备计提。


A.IFRS9准则下,从贷款、投资类资产、同业资产到表外贷款承诺和财务担保合同等,全部采用预期损失法,计提减值准备;B.金融工具若逾期30天,大多需认定为“风险显着增加”,在原来计提“未来12个月内”的预期信用损失扩充至计提“整个存续期”的预期信用损失。


截止2019Q1所有上市银行已完成IFRS9准则切换,且均一次性加大计提了拨备水平,从披露数据最全的18年已完成IFRS9准则切换的上市银行来看,一次性多提拨备约3000亿,带动拨备池增厚约14.45%。


3)非标早已开始“穿透式”风险管理。早在13年的8号文,监管明确要求“银行需比对自营贷款,对非标进行投后风险管理”;14年127号文再强调要按照“实质重于形式”原则,根据基础资产,准确计量风险并计提相应资本与拨备;此后监管层进行多次排查非标计提情况1,目前大多数银行“泛资管”产品的计提已相对较为审慎。简单测算,上市银行整体“泛资管产品”的拨备计提比例在2.7%,相当于其其拨贷比的一半以上。由于“泛资管产品”的底层资产中大部分仍为标准化债券,整体风险实际低于贷款,这一计提比例已相对较为审慎。

初识股指期货

  简略的说,股指期货便是股票指数与期货的复合体,股指期货的生意业务原理是怎样的呢?比喻说市场上有甲与乙两位投资者,他们对付沪深300指数有差别的见解,甲以为指数在4000点偏低,而乙以为4000点的指数曾经很高了,那么这两个投资者就会一个买进,一个卖出指数,并商定在将来某个时间,根据当时的沪深300指数的点位盘算盈亏。如到了商定的时间,指数涨到了4100点,那么甲就赚了100点,而乙则亏了100点。但是100点究竟代表几多钱呢,两边事前会有个商定,好比1个点代表300元,那么两边的盈亏环境就很明白了,甲赚了30000元,乙则盈余了30000元。
  作为三大金融期货色种之一,股指期货降生最晚但却生长最快,现在曾经成为生意业务最活泼的金融衍消费物。但对付海内的投资者,分外是从未打仗逾期货的股票投资者而言,却显得有些深奥难明,让我们先从根本知识开端了解股指期货吧!
  说到这里,你大概对股指期货有个开端的明白了,不外必要细致的是,下面的例子只是一个简化的形貌,不代表真实的股指期货市场状态。真实的市场是有许多个雷同于甲的做多的投资者与许多个雷同于乙的做空的投资者构成的,他们对将来指数果断的不同孕育发生了期货代价。并且他们之间的生意业务并不是一对一的小我私家举动,而是在生意业务所如许的会合生意业务场合完成的。生意业务所订定了生意业务和结算规矩,为了包管到场生意业务的投资者可以或许如约,还会事前收取肯定比例的包管金,并且每天盘算投资者的包管金能否足以应对市场的变革。
  别的,股指期货的生意业务还必要细致的是,股指合约的时效性,一样平常到期日分为3月,6月,9月,12月等几种。在到期当前,合约将不再存在,而持有合约的投资者将根据到期的点位,用现金来盘算盈亏,举行现金交割。和商品期货相比,影响股指期货代价的要素越发错综庞大,并且股指期货代价对内部信息的反响比商品期货越发敏感,颠簸也越发频仍和猛烈。
  连续以下面的例子举行阐明,假定甲和乙都有20万的资金在到场股指期货生意业务,都必要以10%的包管金来如约,那么对付甲和乙两个投资者来说,在4000点生意业务的时间,两边都必要4000*300*10%=12万的包管金,此时两边帐户可用的资金都是8万元。而随着指数下跌到4100点,甲投资者的可用资金就增长到了11万元,而乙投资者的可用资金则淘汰到了5万元。
 

相关热词搜索:亿元券商

股指期货限制有望放松 业内期待更多机构投资者入市

郝月珍:4.10黄金行情回顾及午间操作建议